大摩:10年美债收益率将飙升 股市和黄金面临调整

  来源:WIND

  原标题:大摩:10年美债收益率将飙升,股市和黄金面临调整

  香港万得通讯社报道,大摩在最近的两份报告中都提到了,股票和商品等资产类别估值都处于历史高位,投资者对其风险敞口也前所未有的大,一旦无风险利率上升,各类资产调整不可避免。在大摩最近的一份报告中,首席股票策略师Michael Wilson 写到,综合各种因素,我们相信10年期美债收益率会在未来3-6个月大幅上升。

  事实上,截止到本周二收盘,10年期美债收益率上升8个基点至0.655%,一度触及0.661%,为7月13日以来最高,同时也创下了自6月5日以来的最大涨幅。两年期美债和十年期美债之间的利差扩大了近6个基点,是自6月份以来最大增幅,并触及一个月来最大利差。

  本周,美国将创纪录发行1120亿美元国债,对于收益率曲线陡化的押注正在卷土重来。

  Michael Wilson 写到,10年期美债收益率将在3-6个月上升的结论是基于以下三个因素的考量:

  首先,尽管目前美国乃至全世界将面对三大不确定性,即新冠病毒感染病例增加,美国大选的不确定性和潜在的财政刺激规模大滑坡,但摩根士丹利仍然对经济快速且有持续性的复苏充满信心。

  第二,由于经营杠杆率急剧上升,明年的企业盈利可能远远超过投资者的预期。

  第三,虽然经济衰退的深度是前所未有的,但是第二季度的个人可支配收入增长从未如此之高。这是大规模财政刺激政策的直接后果,旨在抵消疫情对就业的影响。

  以上影响对利率的综合影响就是,10年期美债收益率上升才刚刚开始,未来一季度到半年内,债券收益率要比现在高得多。

  那么,Michael Wilson 对美债收益率在3-6个月会上升的判断靠谱吗?该分析师今年有一个预测令人印象深刻,即在3月大跌时,他提高了标普500指数在未来12月的目标点位至3350!预测方向没有错,只是标普500指数提前完成了“目标”……

大摩:10年美债收益率将飙升 股市和黄金面临调整

  美债收益率上升对美股的影响是显而易见的,市场上对经济复苏最具杠杆作用的板块会有惊喜,机会藏在对有较高经营杠杆率和较低预期的股票中。这也是最近一段时间里,价值股的市场表现好于科技股或者说是成长股的原因。

  美债收益率上升,对黄金的影响显而易见,支撑金价走强的一个重要因素就是美债收益率过低。在美债收益率上升的同时,金价在本周二跌破2000美元历史关口,并在本周三跌破1900美元。

大摩:10年美债收益率将飙升 股市和黄金面临调整

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责任编辑:李铁民