高青翠:下游消化持续偏弱 山东地炼至苏北柴油套利缩窄

原标题:高青翠:下游消化持续偏弱 山东地炼至苏北柴油套利缩窄

[导语] 进入8月,山东地炼至苏北柴油套利明显缩窄,主营客存压力较大,柴油需求未见起色,短期两地套利空间仍较有限。

  卓创数据显示,自2020年6月下旬以来,山东地炼至苏北柴油套利空间逐渐缩窄,截止到8月初,两地柴油理论套利空间缩窄到100元/吨附近。受公共卫生事件长期影响,国内物流、基建等开工率受到明显冲击,加上6、7月份南方连续阴雨天气影响,导致国内柴油需求端受挫,下游提货速度放缓,主营单位促量增效政策影响,导致柴油客存压力较大。随着7月山东地炼低价柴油成交改善,而苏北柴油出货依然乏力双重影响下,山东地炼至苏北柴油套利空间随之收缩。

高青翠:下游消化持续偏弱 山东地炼至苏北柴油套利缩窄

  6-7月,山东地炼柴油呈“V”字走势,地炼至苏北柴油套利空间维持高位。进入6月份,受地炼高开工负荷,柴油供应量保持高位徘徊,但夏季高温影响加重,且沿海休渔、主营外采减少等客观影响,6月山东地炼柴油价格进入持续下跌状态。随着业者低价补货,7月份山东柴油价格缓慢回升。从上图可以看出6-7月山东地炼柴油价格呈明显“V”字走势。而同期,江苏市场虽受阴雨天气、休渔期等影响,柴油出货不佳,但由于主营单位利润考核严苛,加上多数单位清客存要求,6-7月份江苏柴油跌幅有限。卓创数据显示,6-7月山东地炼至苏北柴油套利平均值243元/吨,保持在相对高位运行。

  主营单位客存压力大、且需求未有改善,8月初地炼至苏北柴油套利空间压缩至近三个月低位。由于上半年主营单位百日攻坚、促量增效等影响,柴油成交量较大,但受柴油需求持续偏弱,终端提货速度缓慢,导致主营客存压力较大。7月,主营下放清客存明确要求,但同时销售公司促成交情绪强烈,江苏主营柴油价格稍有回落。但地炼市场,由于下半年地炼原料市场货源偏紧,下游成品市场刚需不济,炼油利润明显压缩,受高成本影响,地炼柴油价格进入窄幅震荡走势。卓创数据显示,8月初山东地炼至苏北柴油套利平均值105元/吨,跌至近三个月低位。

  卓创预测,随着汛期及休渔期结束,后期业者对山东及江苏柴油需求见好预期增强。三季度主营单位仍以清客存为主,而地炼市场受成本影响,柴油价格或保持震荡上行走势,预计8月份山东地炼至苏北柴油套利空间仍较有限。